
26.03.2020
Vi spør som Johan Golden gjorde på Nytt på Nytt forrige fredag – hvor kommer egentlig alle pengene fra?
I Norge er svaret ganske enkelt – vi bruker av oljefondet.
I tillegg tilfører Norges Bank mer likviditet til bankene. De pengene kommer ikke fra oljefondet, men er lån fra Norges Bank som må betales tilbake.
Men hva gjør land uten oljefond? Denne ukens utgave av The Economist gir et tips til hvordan de mener land bør betale for de massive tiltakspakkene for økonomien:
Land kan utstede statsobligasjoner (government bonds), som er måten land låner penger på. Så kan sentralbankene kjøpe opp disse obligasjonene. Dermed skylder staten penger til sin egen sentralbank.
Ifølge The Economist trenger de ikke bekymre seg for inflasjon:
“All this spending will cost governments dear, but the fiscal stimulus of about 1% of gdp so far across Europe is clearly too low. America’s plan to spend 5% is closer to the mark given the risk of a double-digit gdp drop. As fiscal deficits balloon, governments will have to issue piles of bonds. Central banks should step in to buy those bonds in order to keep yields low and markets orderly. Inflation is a second-order concern and there is little danger of it taking off. To prevent a euro-zone crisis, the European Central Bank plans to buy €750bn of assets. But it and European governments should also give a clear guarantee of sovereign support for Italy and other peripheral economies.”
The Economist 21. mars 2020

Spørsmålet er hva som skjer om staten ikke betaler tilbake penger som den skylder seg selv? Den svenske tankesmien Katalys kom nettopp med en ny rapport: Myten om det farliga budgetunderskottet – ortodoxa budgetregler kontra klimatpolitik, der den tyske økonomen Peter Bofinger blant annet forklarer hvorfor stater ikke trenger å betale tilbake gjeld slik som private husholdninger må.
Ideen om at stater med egen valuta i praksis kan underskuddsfinansiere seg selv, er en av hovedkonseptene innenfor teoriretningen “Modern Money Theory (MMT)”, eller Ny Monetær Teori på norsk. Du kan lese mer om denne retningen på våre temasider.
Den amerikanske økonomen Stephanie Kelton er en av de sterkeste stemmene for MMT i USA, og i denne artikkelen i The New York Times forklarer hun hvordan krisepakkene i USA nå finansieres:
When this public health crisis first morphed into a financial one as well, the Federal Reserve sprang into action, pouring trillions of dollars into the financial system in less than a week; providing short-term loans to banks; slashing a key interest rate virtually to zero; announcing that the Fed would begin buying $700 billion worth of U.S. government bonds and mortgage-backed securities. Then, after all of that, the Fed gave itself the authority to purchase up to $1 trillion in commercial paper to support the flow of credit. (Additional measures will surely follow.)
Stephanie Kelton
After one of these announcements, I tweeted an eight-second video from 2009 showing Ben Bernanke, the Fed chair at the time, explaining how the central bank comes up with the money to pull off these trillion-dollar maneuvers. “It’s not tax money,” Mr. Bernanke explained on “60 Minutes.” “We simply use the computer to mark up the size of the account.” Heads exploded.
This is as good a moment as any for the American people to learn where money comes from and why the federal government, and only the federal government, has the means to step up and save the economy. Congress has all the firepower it needs. It just needs to send instructions to the Fed — and the money will go out.
Stephanie Kelton, New York Times 21. mars
Jørgen Randers og Thorvald Grung Moe skriver i Klassekampen 28. mars om at vi heller ikke i Norge trenger å bruke av oljefondet for å betale for krisen. I denne nyttige artikkelen forklarer de hvordan Norges Bank kan skape penger.
Dersom du, som Johan Golden, fortsatt er forvirret, anbefaler vi boken Hva er penger? Av Roman Linneberg Eliassen.